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空包代发什么意思:Alphabet接替苹果成新"现金之王" 或将增加股票回购

更新时间:2019/8/1 / 阅读次数:216

  空包代发什么意思 :在领导层换届之前,这家iPhone制造商共同努力减少其流动性储备,达到其宣称的“净现金中性”。6年前,维权投资者卡尔-伊坎(Carl Icahn)首次向苹果施压,要求其拿出更多现金储备。苹果持有的现金和可流通证券(不含债务)已从2017年底1630亿美元的峰值降至1020亿美元。


  与此同时,谷歌母公司Alphabet的财务储备一直在朝着相反的方向发展,该公司1170亿美元的现金储备增加了近200亿美元。谷歌母公司荣登企业流动性排行榜榜首,在一个敏感时刻突显出其企业财富和实力。在过去两年里,该公司被欧盟(EU)处以82亿欧元的反垄断罚款。如今,该公司正面临美国政府的严格审查。


  谷歌倾向于囤积资金,把钱花在试图打入新市场上,而不是像苹果一样用于回购或股息往返报股东,这也惹恼了一些投资者。安联全球投资者(Allianz Global Investors)的投资组合经理沃尔特称:“我希望他们(谷歌)能向股东返还更多现金,减少浪费。”


  太多的资金流动性?


  尽管资本支出激增,但大公司的现金构成仍在不断增加。由于谷歌增加了其在纽约等城市的办公室资产,并装备了数据中心,以支持其不断增长的云计较业务,该公司昨年的投资额为250亿美元,高于2017年的130亿美元。该公司首席财务官露丝-波拉特(Ruth Porat)一直竭力淡化房地产投资的重要性,她夸大,这些投资是一次性的,在正常季度,70%的资本支出用于服务器和其它新设备。


  SunTrust Robinson Humphrey分析师优素福-斯卡利(Youssef Squali)表示,谷歌一直在装备的支持人工智能的基础设施“需要大量的计较能力”。但他补充称,与其他一些大型科技公司一样,该公司在机器学习上的支出增加,直接带来了更高的收入。这使得华尔街总体上对支出飙升感到满意。


  在谷歌核心业务以外的平台,抱怨声仍在连接。Alphabet的现金几乎完全来自其搜索广告业务,以及在线视频服务YouTube的强劲增长为其提供了补充。


  相比之下,谷歌的其他业务——如云计较、智能手机和家庭自动化——据信一直在消耗现金。


  自谷歌以外的业务开始披露以来的6年里,让Alphabet亏损了150亿美元。Alphabet将谷歌形貌为“其他押注”,从Waymo无人驾驶汽车部分,到实实在在的医疗保健部分。


  普莱斯表示,谷歌已经在云计较平台做出了足够的努力,正在追赶市场领军企业亚马逊网络服务(Amazon Web Services)和微软(Microsoft)。但他补充称,这对打入其它市场几乎没有影响。


  增加股票回购


  直到上周,在美国2017年底通过税收改革之后,Alphabet在向股东返还现金方面没有采取更抨击的立场,这在大型科技公司中也很突出。新法律登时对美国企业的海外现金储备征收税率(尽管税率有所降低),在此过程中消除了坐拥现金、而不是开始支付现金的动机。


  苹果(Apple)对此做出了回应,在过去18个月斥资1220亿美元回购股票并支付股息。其他需要深入挖掘的公司包括思科系统(Cisco Systems),该公司已将现金持有量从新税法出台时的350亿美元削减至仅110亿美元。


  相比之下,Alphabet的股票回购微不足道。自该Alphabet公司开始回购自己的股票以来,近4年来,该公司平均每个季度的支出仅为17亿美元。在此期间,该公司以员工股票福利的形式发行的新股,超过了通过回购计划回购的股票。其结果是,这些支付并无提高其每股收益,而每股收益正是投资者普遍欢迎公司股票回购的原因。


  但现在,事情可能即将有所改变。


  Alphabet上周表示,其董事会已向股票回购计划增加250亿美元,使今年年头以来的新回购授权总额达到375亿美元


  波拉特表示,这一增幅没有反映出Alphabet财务优先事项的任何变化,其两个最高目标没有改变:投资于现有业务的长期增长,以及支持收购。


  不过,此举推进该公司股价强劲反弹,与此同时,该公司还发布收入增长出现反弹,打消了外界对其广告业务长期大幅放缓的担忧。


  堆积如山的现金


  即使回购率提高,也可能不会限制Alphabet现金储备的增长。Hargreaves Lansdown分析师乔治-萨尔蒙(George Salmon)表示,预计该公司今年的自由现金流将超过300亿美元,明年将升至近400亿美元。他表示,新的回购计划“并不代表一个重大的改变”,不足以实际降低该公司的总储备。


  随着Alphabet搜索广告业务的不断成熟,许多投资者现在正指望其股票回购业务的稳步增长——就像苹果(Apple)对iPhone销量增长结束做出的反应一样,该公司采取了加倍协调一致的行动来分派现金。


  一些投资者表示,考虑到监管背景,行使这些赚钱的来进行收购的潜在途径似乎不太可能实现。


  联博投资(AllianceBernstein)首席投资官吉姆-蒂尔尼(Jim Tierney)表示:“美国政府将通过加大交易难度来办理并购问题。”他表示,随着核心业务日益成熟,上周宣布的250亿美元回购授权可能只是“冰山一角”。


  拥有不到一半现金储备的Facebook,也已将注意力转向分派更多过剩现金,昨年在股票回购上的支出大大超过了谷歌。蒂尔尼表示:“这些大公司将成为自由现金流机器,除了回购,它们无处可花。”(林克)


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